二手車(chē)行業(yè)最近在全球備受關(guān)注，紅點(diǎn)在美國(guó)投資的二手車(chē)在線(xiàn)交易平臺(tái)Beepi剛完成B輪6000萬(wàn)美元融資，總估值超過(guò)2億美元。與此同時(shí)我們?cè)趪?guó)內(nèi)同期投資的近似模式，二手車(chē)在線(xiàn)虛擬寄售平臺(tái)“人人車(chē)”自從今年7月上線(xiàn)以來(lái)也發(fā)展迅猛。

中國(guó)二手車(chē)行業(yè)結(jié)構(gòu)與美國(guó)類(lèi)似，傳統(tǒng)流通模式都是C-B-B-C，但又略有差異。相較新車(chē)市場(chǎng)定價(jià)權(quán)很大程度上掌握在整車(chē)廠(chǎng)不同，二手車(chē)市場(chǎng)的自由化程度極高。這是因?yàn)槊恳慌_(tái)二手車(chē)都是非標(biāo)準(zhǔn)品，都需要根據(jù)車(chē)況進(jìn)行單獨(dú)評(píng)估定價(jià)。

根據(jù)流通環(huán)節(jié)不同，這一市場(chǎng)在中國(guó)主要有C to B收車(chē)競(jìng)拍模式，B to C賣(mài)場(chǎng)模式，B to B拍賣(mài)模式，C to C寄售模式等。

人人車(chē)根據(jù)中國(guó)國(guó)情獨(dú)創(chuàng)的C to C虛擬寄售模式可以說(shuō)是一種最極致的解決方案，不但壓縮了所有中間流通環(huán)節(jié)高達(dá)15%-50%的成本，而且省去線(xiàn)下場(chǎng)地費(fèi)用，僅收取極少的交易服務(wù)費(fèi)（低于3%），從而使賣(mài)車(chē)者可以將車(chē)賣(mài)到最高價(jià)，買(mǎi)車(chē)者可以以最低價(jià)購(gòu)買(mǎi)到安全放心的二手車(chē)。

而B(niǎo)eepi并不是一種完全的C2C模式，是C-B-C模式，先上門(mén)收車(chē)，再在線(xiàn)賣(mài)車(chē)，將車(chē)快遞給客戶(hù)。即使如此，Beepi的意義在于壓縮了中間高達(dá)36%的流通環(huán)節(jié)成本，并提供送貨上門(mén)、七天包退換的優(yōu)質(zhì)服務(wù)體驗(yàn)。

在二手車(chē)市場(chǎng)，美國(guó)二手車(chē)相對(duì)流通半徑更大，造成這種差異的原因不僅在于人口集中程度，也有政策層面的影響。

近期，由于國(guó)內(nèi)各省在環(huán)保、稅收方面的考慮而紛紛出臺(tái)政策對(duì)落戶(hù)二手車(chē)的排放標(biāo)準(zhǔn)和生產(chǎn)年限進(jìn)行限制，中國(guó)的二手車(chē)行業(yè)正在從“一線(xiàn)城市>二三線(xiàn)城市”的“大流通”模式，轉(zhuǎn)向京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角的“區(qū)域流通”模式，這將在一定程度上影響B(tài)2B和C2C兩個(gè)市場(chǎng)的未來(lái)潛力。

回看中國(guó)，近十年來(lái)中國(guó)二手車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量基本保持兩位數(shù)增長(zhǎng)的穩(wěn)步提升，相較于很多行業(yè)來(lái)說(shuō)，成長(zhǎng)速度其實(shí)并不算快，甚至近三年增幅有下降趨勢(shì)。

但如果觀(guān)察中國(guó)新注冊(cè)民用小型載客汽車(chē)數(shù)量變化，就會(huì)發(fā)現(xiàn)新車(chē)銷(xiāo)量在2009年有大幅增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率高達(dá)65.1%，并在此后上升到一個(gè)新的階梯。這是因?yàn)?008年之后汽車(chē)產(chǎn)業(yè)真正成為中國(guó)四大核心支柱產(chǎn)業(yè)，受多重經(jīng)濟(jì)、政策利好刺激，致使銷(xiāo)量大增。

而根據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)二手車(chē)平均車(chē)齡為6.2年。2009年至今，恰好即將6年，市場(chǎng)到達(dá)爆發(fā)前夕。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)民用汽車(chē)數(shù)量還將保持中高速增長(zhǎng)，未來(lái)市場(chǎng)廣闊，這為二手車(chē)行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展打下堅(jiān)持基礎(chǔ)。

未來(lái)中國(guó)的二手車(chē)市場(chǎng)規(guī)模能有多大？我們傾向于從美國(guó)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)中尋找答案。

根據(jù)美國(guó)最大的二手車(chē)拍賣(mài)商Manheim出具的報(bào)告顯示，由于美國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)起步較早，目前能夠看到的最早數(shù)據(jù)是早在1976年之前，美國(guó)的二手車(chē)年交易量已經(jīng)達(dá)到2500萬(wàn)輛，是同期新車(chē)銷(xiāo)量1300萬(wàn)輛的兩倍。這一比例在2012年時(shí)已達(dá)到3:1。

但是2013年中國(guó)二手乘用車(chē)銷(xiāo)量304萬(wàn)輛，新車(chē)銷(xiāo)量約1500萬(wàn)輛，二手車(chē)僅是新車(chē)銷(xiāo)量的1/5。因此中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)的二手車(chē)未來(lái)仍有十倍以上增長(zhǎng)空間。根據(jù)中國(guó)二手車(chē)平均車(chē)價(jià)5萬(wàn)元，美國(guó)二手車(chē)平均車(chē)價(jià)1萬(wàn)美元計(jì)算，該市場(chǎng)規(guī)模將高達(dá)2萬(wàn)億人民幣/年。

巨大的市場(chǎng)規(guī)模，自然吸引了眾多新玩家及投資機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)。但我們相信該市場(chǎng)未來(lái)能容納數(shù)家百億美金市值的公司，各類(lèi)模式都將百花齊放。

關(guān)于紅點(diǎn)投資：紅點(diǎn)投資成立于1999年，目前累計(jì)管理34億美金，在全球投資了400多家科技公司，其中130多家上市或被并購(gòu)，如全球最大的核心路由器網(wǎng)絡(luò)Juniper，曾經(jīng)全球最大的社交網(wǎng)絡(luò)MySpace，出品了《紙牌屋》的全球最大的在線(xiàn)影片租賃網(wǎng)站Netflix，全球最大的假日房屋租賃在線(xiàn)服務(wù)公司HomeAway等等。

紅點(diǎn)投資于2005年在中國(guó)設(shè)立辦公室，至今已投資了30多家公司，包括中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)安全公司奇虎360，中國(guó)最大的手機(jī)游戲發(fā)行商樂(lè)逗游戲，中國(guó)最大的移動(dòng)廣告平臺(tái)多盟，中國(guó)最大的第三方視頻廣告監(jiān)測(cè)服務(wù)商秒針系統(tǒng)，中國(guó)最大的移動(dòng)視頻社區(qū)“秒拍”，全球領(lǐng)先的移動(dòng)安全服務(wù)商“梆梆”等。

關(guān)于作者：@謝晨星 ，紅點(diǎn)投資高級(jí)分析師，研究領(lǐng)域包括在線(xiàn)教育、互聯(lián)網(wǎng)金融、新媒體、智能硬件、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、二手車(chē)、互聯(lián)網(wǎng)彩票、互聯(lián)網(wǎng)房產(chǎn)等30多個(gè)TMT細(xì)分領(lǐng)域，不定期在本公眾號(hào)發(fā)布各種行業(yè)研究，歡迎關(guān)注本號(hào)并通過(guò)歷史消息進(jìn)行查看，或通過(guò)微博@謝晨星 交流討論。如有融資需求請(qǐng)發(fā)cxie@redpoint.com